花旗预期股市将复苏,尤其看好欧股与新兴市场

台北3月26日电—花旗私人银行(Citi Private,花旗认为股市今年将复苏

台北3月26日电—花旗私人银行(Citi Private
Bank)在3月投资展望中表示,尽管经济成长前景因信贷危机扩大而遭遇阻力,但股价已经消化大部分的坏消息.因此花旗预期,未来12个月随着经济逐渐步出泥淖,股市料将受惠,尤其看好欧股与新兴市场股票.

4月15日电—花旗私人银行(Citi Private
Bank)在4月投资展望中表示,虽然全球股市疲态未改,但在预估本益比远低于过去20年平均值,再加上各国央行未来数月内料将采取宽松货币政策,花旗认为股市今年将复苏,尤其看好欧股与新兴市场股市.

以下为投资展望摘要:

以下为投资展望摘要:

**股市**

**股市**

[美股–忧虑未除]

整体维持中性看法.就业指标仍未跌入衰退区域,营建业获利也开始回升,意味着经济可能得以避免严重衰退.不过,不确定性仍高,企业获利大幅下修的可能性也还在.

[美股–维持中性]

美国经济风险未除,对美股持中性看法.虽然美股的本益比已具有吸引力,但房屋市场低迷以及抵押贷款担保的证券仍疲弱,在未来几个月将继续为美股带来压力.

[欧股–持续看多]

估值依然具有吸引力,而且金融与企业景气循环对欧股的影响,可能不如美股那麽强烈.不过英国股市则比欧陆股市容易受创,因为英国房屋市场衰退,而且金融股占英股指标指数的权重过大.

[欧股–持续看多]

维持偏多欧股的看法,这是因为估值相当具有吸引力,而且市场已经消化了经济衰退的可能性.在货币政策方面,随着经济成长趋缓以及通膨压力减退,预料欧洲央行与英国央行今年稍後可能开始降息.

[日股–走势挣扎]

维持中性看法.内需仍疲弱,出口恐因美国及其他主要经济体成长放缓而受损,尽管日股估值颇具吸引力,但却为黯淡的经济景况所抵消.

[日股–受创不轻]

维持中性看法.尽管股票估值远低于历史平均水准,但日圆升值使得出口受创,同时经济数据也不佳,花旗认为其他地区的投资价值高于日股.

[亚股–随日股走软]

虽然本区经济体的成长情况各有不同,但都受到全球经济放缓的拖累,尤其是澳洲更易于受到商品价格下滑影响而受创.

[亚股–受到牵累]

中性看待亚太成熟市场股票.虽然经济数据大致良好,但很可能因为商品价格拉回而受创,而且也容易因全球经济放缓加剧,贸易量缩减而受到负面冲击.此外,预估本益比也不太吸引人.

**债券**

**债券**

[美债–买短不买长]

公债殖利率曲线近期趋陡,曲线前端因反映经济疲态及降息预期而下滑,但通膨忧虑则促使长债殖利率走高.建议投资人买短不买长,因为长债收益不佳.

[美债–风险未除]

虽然联邦储备理事会可能继续降息以振兴经济成长,但FED可能须采取额外措施扶助非银行的金融中介机构,例如进一步放宽美国抵押贷款机构的资本准备要求,或者让这些金融机构更易从FED贴现窗取得必要融资.

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